宏觀看鋼市：泥潭中的鋼材市場且行且看

2011-11-08 13:36 來源：鋼聯資訊 作者：魏迎松 試用手機平臺

當前的鋼材市場恰如行走在泥潭之中，價格正如步伐一般“深一腳、淺一腳”，而作為“行客”的鋼鐵人，我們無時無刻不在關注著這片泥潭究竟有多大的面積，我們還需要在泥潭中走多久，“下一腳”是踏上“實地”還是陷入“深淵”？

“抄底”，這個詞自從九月鋼價大跌開始，就頻繁地被業內所提起，大家都在盼著這一天，可底在何處呢？就像一位老板所說的那樣，“現在消息太多太亂，一會好一會壞，都被搞暈了，不知道應該關注什么呢”。在此，筆者將針對當前對于鋼市影響較大的宏觀信息簡單剖析：

首先，先看看一組國內宏觀經濟數據。10月中國制造業采購經理指數（PMI）為50.4％，比上月回落0.8個百分點，降至2009年3月以來的新低。從分項指標來看，新訂單指數（50.5）由升轉降，表明實體經濟下滑加快，國內需求增長勢頭不足。.新出口訂單（48.6）自6月份以來明顯回落，一直處在50%上下波動，顯示外部環境的惡化、海外需求減少對我國的影響正在逐步顯現。由此，我們可以得出初步結論，后期國內制造業對于鋼材的需求不樂觀，這意味著板卷需求或將減弱。

其次，再看中央政府關于房地產的態度，溫總理在圣彼得堡表示，中國調控房價是國家堅定的政策，調節后的房價將使民眾能夠接受，也使房地產業健康有序發展。中央政府關于房地產的態度是明確，后期房地產特別是“商品房”投資的下降趨勢是可以預見的，后期建材需求也會打些折扣。

再次，貨幣政策方面，前三季度人民幣貸款增加5.68萬億元，同比少增5977億元。9月末廣義貨幣余額78.74萬億元，同比增長13.0%，狹義貨幣余額26.72萬億元，同比增長8.9%，似乎有略緊之嫌。特別是三季度社會融資規模比去年同期減少1.26萬億元，更讓市場感覺銀根偏緊，后期放松應該在情理之中。同時，29日國務院常務會議要求各地區、各部門要抓緊落實已出臺的金融財稅政策，并進一步加大支持力度，切實幫助企業解決實際困難，具體包括：增加對小微企業的稅收減免、明確支持“鐵道債券”、允許地方發行債券等�？傮w來看，后期國家貨幣政策將逐步轉向定向寬松。

最后，看國外經濟形勢并沒有實質性的轉好。歐洲央行3日宣布，將基準利率下調25個基點至1.25%，這有助于在短期內提振市場情緒，增強投資者對于歐元區經濟復蘇前景的信心。但是歐元區10月份制造業PMI終值下修至47.1，低于47.3的初值，也低于9月的48.5。歐元區9月失業率升至10.2%，失業總人口達1620萬，為歐元1999年誕生以來最高值。此外，歐元區通脹率為3%，明顯偏高。美國勞工部4日公布的數據顯示，今年10月份美國非農業部門失業率較前月微降0.1個百分點，降至9.0%，這是自今年4月份以來，美國失業率連續第七個月保持在不低于9.0%的高位，顯示美國的就業市場依舊不容樂觀。

綜上所述，從宏觀方面來看，除了貨幣政策或將利好傳出以外，其他消息的利空影響還將延續，貨幣定向寬松之后究竟有多少資金能夠流入鋼材圈，還有待觀察，希望借助外力拉動鋼材市場的契機尚未到來。

那么，鋼鐵行業的自身情況又是如何呢？通過中鋼協公布的日均粗鋼產量數據來看，10月下旬粗鋼日產量171.7萬噸，旬環比降4.6%。近期鋼廠檢修明顯增多，市場“去庫存化”正在進行。參照以往的慣例，市場價格下跌常常會伴隨著社會庫存的減少，直到某一天價格突然開始拉漲，市場庫存再逐漸增加。

再重新回到我們要關注的核心問題，目前的價格是否是“抄底”的時機，筆者認為短期內市場缺乏提振的要素支撐，鋼廠檢修的情況還可以再多一些，鋼價還需要經歷一段“震蕩尋找底部”期。具體時間節點，商家可以留意11月中下旬的鋼價走勢，另外抄底時需要的不僅僅是“資金”還需要“勇氣”！